Aktieninvestoren setzen derzeit massiv auf eine Goldilocks-Wirtschaft. Aktienfonds halten laut EPFR Global einen Rekordanteil von 64,7 % der verwalteten Vermögenswerte. Bitcoin hingegen partizipierte nicht an dieser Rallye und sank im letzten Quartal um 13,4 %.
Rekordpositionierung der Wall Street
Die Risikobereitschaft institutioneller Anleger erreichte ein historisches Maximum. Im Anlageuniversum von EPFR Global, das 72,9 Billionen USD ohne Rohstoffe umfasst, dominieren Aktienfonds. Analysten bewerten diese Aufteilung als die risikoreichste Positionierung der Fondsinvestoren aller Zeiten.
Die bullische Stimmung stützt sich auf sinkende Inflationsraten sowie stabile Wachstums- und Gewinnzahlen. Laut Bloomberg erwarten Investoren eine lockerere Geldpolitik der US-Notenbank. Diese Erwartung folgt auf aktuelle CPI- und PPI-Daten, die einen nachlassenden Preisdruck signalisieren.
Die Dynamik weicht von historischen Mustern ab. Normalerweise korreliert Bitcoin stark mit volatilen Technologiewerten. In diesem Zyklus blieb die Kopplung aus. "Für die Bullen am Markt ist das sogar besser, als Goldilocks es je erwarten konnte", sagte Andrew Tyler vom Market Intelligence Team von JPMorgan Chase.
Strategen der Societe Generale, darunter Arthur van Slooten, analysierten die Mittelzuflüsse. Zwar erhielten Anleihe- und Geldmarktfonds in diesem Jahr stärkere Zuflüsse als Aktienfonds. Dennoch übersteigt das Volumen der Aktienvermögen alle anderen Anlageklassen deutlich.
Entkopplung von Bitcoin und Aktien
Bitcoin steht unter spezifischem Druck, während der Gesamtmarkt steigt. NYDIG ordnet den Kursrückgang so ein, dass dieser interne Faktoren widerspiegelt. Eine nachlassende allgemeine Risikobereitschaft sei laut NYDIG nicht die Ursache für die Schwäche von BTC.
Zusätzliche Kaufkraft fehlt derzeit im Markt. Eine Umfrage von Bank of America zeigt, dass Cash-Bestände auf historisch niedrigen Niveaus liegen. Daten der Deutschen Bank belegen zudem, dass systematische Fonds bereits stark in Aktien investiert sind.
Trendfolgende CTAs haben ihre Aktienpositionen auf das 72. Perzentil ihres historischen Bereichs gehoben. Dies lässt wenig Raum für weitere Zukäufe. Bitcoin notiert aktuell bei 62.887 USD und verzeichnete in den letzten 24 Stunden ein Minus von 2,34 % laut CoinGecko.
Fazit: Bitcoin entkoppelt sich von der Aktienrallye
Die aktuelle Marktlage zeigt eine extreme Konzentration in Aktien, während Bitcoin seine Rolle als High-Beta-Asset kurzzeitig verliert. Wer auf eine synchrone Erholung von Krypto und Tech-Aktien setzt, muss die spezifischen Verkaufsdrücke bei BTC berücksichtigen.
Die geringen Cash-Reserven der Institutionen könnten die Aufwärtsbewegung der Aktien bremsen. Eine Rückkehr zur Korrelation ist erst wahrscheinlich, wenn neue Impulse die Bitcoin-Kurse aus der aktuellen Seitwärtsphase lösen.
Quelle: BeInCrypto DE
