Insiderhandel: Verbot, Krypto-Fälle, MiCA-Regeln

Insiderhandel bezeichnet den Handel mit Wertpapieren auf Basis von kursrelevanten Informationen, die noch nicht öffentlich bekannt sind. In regulierten Märkten ist er verboten, weil er andere Anleger benachteiligt und das Vertrauen in faire Märkte untergräbt. Im Krypto-Bereich war Insiderhandel lange eine Grauzone, doch Regulierung und Strafverfolgung holen auf.

Was als Insiderhandel gilt

Klassisch: Ein Mitarbeiter weiß vor allen anderen von einer Übernahme oder schlechten Zahlen und handelt entsprechend, bevor die Information öffentlich wird. Im Krypto-Markt sind die häufigsten Fälle der Handel mit dem Wissen um bevorstehende Börsen-Listings (ein Coin steigt oft, sobald er auf einer großen Börse gelistet wird) oder um geplante Partnerschaften und Produktankündigungen.

Bekannte Krypto-Fälle

2022 verfolgten US-Behörden den ersten großen Fall von Krypto-Insiderhandel: Ein ehemaliger Coinbase-Mitarbeiter hatte Freunde vorab über kommende Listings informiert. Auch bei NFT-Marktplätzen gab es Fälle, etwa als ein Mitarbeiter vorab wusste, welche NFTs auf der Startseite erscheinen würden. Solche Fälle zeigen: Auch in Krypto wird Insiderhandel zunehmend geahndet.

Regulierung holt auf

Bereich	Status
Klassische Wertpapiere	klar verboten, streng verfolgt
Krypto (früher)	weitgehend Grauzone
Krypto (heute, EU)	MiCA mit Marktmissbrauchs- und Insiderregeln

In der EU erfasst die MiCA-Verordnung nun auch Marktmanipulation und Insiderhandel bei Kryptowährungen. Verwandt ist das Front Running, bei dem jemand eine bekannte, bevorstehende Order ausnutzt.