Was ist Kurs-Gewinn-Verhältnis?
Warum das KGV zu den bekanntesten Kennzahlen für die Bewertung von Aktien gehört
Definition
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis vergleicht den Aktienkurs mit dem Gewinn je Aktie und dient als Kennzahl zur Bewertung eines Unternehmens.
Das Kurs-Gewinn-Verhaeltnis (KGV) setzt den Aktienkurs ins Verhaeltnis zum Gewinn pro Aktie. Ein KGV von 15 bedeutet: Du zahlst 15 EUR fuer jeden Euro Jahresgewinn. Bei Krypto gibt es kein klassisches KGV, aber aehnliche Bewertungskennzahlen fuer Token mit Protokolleinnahmen.
KGV berechnen und interpretieren
Formel: KGV = Aktienkurs / Gewinn pro Aktie (EPS)
Beispiel: Apple-Aktie bei 180 USD, Gewinn pro Aktie 6,50 USD. KGV = 180 / 6,50 = 27,7. Du zahlst also das 27,7-fache des Jahresgewinns.
| KGV-Bereich | Interpretation | Typische Branchen |
|---|---|---|
| unter 10 | Guenstig bewertet oder problematisch | Banken, Energie, Versorgeer |
| 10-20 | Fair bewertet | Industrie, Konsum, Gesundheit |
| 20-40 | Wachstumspraemie | Tech (Apple, Microsoft, Google) |
| ueber 40 | Hohe Wachstumserwartung oder Ueberbewertung | Hyper-Growth (Tesla, Nvidia in Hype-Phasen) |
| negativ | Unternehmen macht Verlust | Startups, Biotech |
KGV-Equivalent fuer Krypto: P/E und P/F Ratio
Token mit echten Einnahmen (Handelsgebuehren, Lending-Zinsen) koennen aehnlich bewertet werden:
P/F Ratio (Price-to-Fee): Marktkapitalisierung geteilt durch jaehrliche Protokollgebuehren. Token Terminal und DefiLlama tracken diese Daten.
| Protokoll | Jahresgebuehren (ca.) | Marktkapitalisierung | P/F Ratio |
|---|---|---|---|
| Ethereum (ETH) | ~2,5 Mrd. USD | ~350 Mrd. USD | ~140 |
| Uniswap (UNI) | ~700 Mio. USD | ~8 Mrd. USD | ~11 |
| Aave (AAVE) | ~500 Mio. USD | ~5 Mrd. USD | ~10 |
| Lido (LDO) | ~800 Mio. USD | ~2 Mrd. USD | ~2,5 |
| MakerDAO (MKR) | ~250 Mio. USD | ~2,5 Mrd. USD | ~10 |
Vorsicht: Die meisten Krypto-Token (Bitcoin, Meme-Coins, Infrastruktur-Token) haben KEINE Einnahmen. Fuer sie ist das P/F Ratio nicht anwendbar. Bitcoin wird als Wertspeicher bewertet, nicht nach Cashflow.
Das KGV allein sagt wenig aus. Vergleiche immer innerhalb der Branche: Ein KGV von 30 ist fuer einen Tech-Wachstumswert normal, fuer eine Bank teuer. Bei Krypto-Token: Token Terminal (tokenterminal.com) liefert P/F Ratios fuer die groessten DeFi-Protokolle.
Haeufige Fragen zum KGV
Gibt es ein KGV fuer Bitcoin?
Nein. Bitcoin generiert keine Unternehmensgewinne oder Protokollgebuehren. Bitcoin wird ueber andere Metriken bewertet: Stock-to-Flow, Network Value to Transactions (NVT), Miner Revenue, oder einfach Angebot/Nachfrage. Das KGV ist eine Aktienkennzahl.
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Über die Autorin
Dr. Stephanie Morgenroth
Steffi ist promovierte Medizinerin, Krypto-Investorin seit 2021 und erreicht mit MissCrypto über 100.000 Menschen auf Social Media. Sie macht komplexe Themen wie Bitcoin, DeFi und Krypto-Steuern verständlich, ehrlich, unabhängig und ohne Hype.
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