Was ist Rebasing?

Rebasing ist ein Mechanismus, der die Token-Anzahl in Deinem Wallet automatisch erhoeht oder verringert. Anders als bei normalen Token, wo Du immer die gleiche Menge hast, bis Du kaufst oder verkaufst, aendert ein Rebase-Token seine Menge in regelmaessigen Abstaenden.

Die Rolle von Rebasing in DeFi

Ein Smart Contract passt die Gesamtmenge aller Token in festgelegten Intervallen an, zum Beispiel alle 8 Stunden. Bei einem positiven Rebase erhaeltst Du mehr Token, bei einem negativen Rebase weniger. Entscheidend: Dein Anteil am Gesamtangebot bleibt gleich. Wenn Du vor dem Rebase 1 Prozent aller Token besitzt, besitzt Du danach immer noch 1 Prozent, nur die absolute Zahl aendert sich.

Konkretes Beispiel zu Rebasing

Ampleforth (AMPL) war einer der ersten Rebase-Token. Liegt der AMPL-Preis über 1,06 Dollar, erhoeht sich die Supply. Liegt er unter 0,96 Dollar, verringert sie sich. Ziel ist ein stabiler Preis um 1 Dollar. Olympus DAO (OHM) nutzte Rebasing für sein Staking-Modell: Staker erhielten durch regelmaessige Rebases neue OHM-Token, was sich als extrem hohe APY darstellte. Der OHM-Preis fiel jedoch stark, weil die Inflation den Wert verwaesserte.

Warum mehr Token nicht mehr Wert bedeuten

Das groesste Missverstaendnis bei Rebasing: Wenn sich Deine Token-Anzahl verdoppelt, hat sich Dein Wert nicht verdoppelt. Der Markt passt den Preis pro Token entsprechend an. Es ist wie bei einem Aktiensplit, Du hast mehr Stuecke, aber jedes Stueck ist weniger wert. Der Gesamtwert aendert sich nur, wenn sich auch die Nachfrage aendert.

Steuerliche Komplexitaet

Rebasing ist steuerlich eine Herausforderung, weil bei jedem Rebase neue Token entstehen, die als Einkuenfte gelten koennten. In Deutschland ist die steuerliche Behandlung noch nicht abschliessend geklaert. Ein Steuer-Tool, das Rebases korrekt erfasst, ist praktisch unverzichtbar.