Was ist Overcollateralized?

Overcollateralized (ueberbesichert) bedeutet, dass du mehr Sicherheiten hinterlegst als du leihst. Bei Aave oder MakerDAO musst du z.B. 150 USD in ETH einzahlen, um 100 USD in Stablecoins zu leihen. Die Ueberbesicherung schuetzt den Kreditgeber vor Kursverlusten der Sicherheit.

Ueberbesicherung in DeFi: Konkrete Zahlen

Protokoll	Asset	Mindest-Besicherung	Liquidationsgrenze	Beispiel
MakerDAO	ETH -> DAI	150 %	~145 %	1.500 USD ETH einzahlen -> max. 1.000 DAI leihen
Aave v3	ETH -> USDC	~120 %	~82,5 % LTV	1.200 USD ETH -> max. 1.000 USDC
Compound v3	ETH -> USDC	~130 %	~83 % LTV	1.300 USD ETH -> max. 1.000 USDC
Liquity	ETH -> LUSD	110 %	110 %	1.100 USD ETH -> 1.000 LUSD (niedrigstes Minimum)

Warum DeFi-Kredite ueberbesichert sein muessen

In der traditionellen Finanzwelt prueft die Bank deine Bonitaet: Gehalt, Schufa, Arbeitsvertrag. Faellst du aus, kann sie dein Haus pfaenden oder dich verklagen.

In DeFi ist das unmoeglich: Niemand kennt deine Identitaet. Es gibt keinen Gerichtsvollzieher auf der Blockchain. Die einzige Sicherheit ist die hinterlegte Krypto. Deshalb muss mehr hinterlegt werden als geliehen wird, damit selbst bei Kursverlusten genug Wert vorhanden ist.

Was passiert bei Liquidation?

Wenn der Wert deiner Sicherheit unter die Liquidationsgrenze faellt, koennen Liquidatoren (Bots oder Nutzer) deine Position teilweise oder ganz schliessen:

1. Du hinterlegst 1.500 USD in ETH und leihst 1.000 DAI (150 % Besicherung).
2. ETH faellt um 30 %. Deine Sicherheit ist nur noch 1.050 USD wert (105 % Besicherung).
3. Ein Liquidator kauft deine ETH mit 5-10 % Discount und tilgt deine DAI-Schuld.
4. Du behaeltst die geliehenen 1.000 DAI, verlierst aber einen Teil deiner ETH.

Liquidationen koennen in Crashes kaskadenartig auftreten: Sinkende Kurse loesen Liquidationen aus, die Liquidationen druecken die Kurse weiter, was weitere Liquidationen ausloest. Am 19. Mai 2021 wurden innerhalb von 24 Stunden ueber 8 Mrd. USD in DeFi liquidiert.