Was ist die Collateralization Ratio?

Du hast 2.000 EUR in ETH bei Aave hinterlegt und dir 1.000 EUR in USDC geliehen. Deine Collateralization Ratio liegt bei 200 %. Klingt komfortabel. Aber wenn der ETH-Kurs um 40 % fällt, schrumpft dein Collateral auf 1.200 EUR, deine Ratio auf 120 %, und du bist gefährlich nah an der Liquidation. Diese eine Kennzahl entscheidet, ob deine DeFi-Position sicher ist oder ob du alles verlierst.

Was die Collateralization Ratio aussagt

Die Collateralization Ratio (CR) berechnet sich einfach: Wert des Collaterals ÷ Wert des Kredits × 100. Bei 3.000 EUR Collateral und 1.500 EUR Kredit liegt die CR bei 200 %. Je höher die Ratio, desto sicherer deine Position. Je niedriger, desto näher bist du an der Liquidation.

Jedes DeFi-Protokoll hat einen Liquidationsschwellenwert: Fällt deine CR unter diesen Wert, wird dein Collateral teilweise oder ganz verkauft, um den Kredit zu decken. Bei Aave liegt dieser Schwellenwert je nach Asset bei 80-86 % LTV (Loan-to-Value), was einer CR von 116-125 % entspricht. Bei MakerDAO sind es 150 % für volatile Assets wie ETH. Die genauen Schwellenwerte findest du in der Dokumentation jedes DeFi-Protokolls.

Collateralization Ratios nach Protokoll

Protokoll	Min. CR (ETH)	Liquidationsbonus	Empfohlene CR
Aave V3	~120 %	5 %	200 %+
MakerDAO	150 %	13 %	250 %+
Compound V3	~125 %	5-8 %	200 %+
Liquity	110 %	10 %	200 %+
Spark (ex-MakerDAO)	145 %	10 %	225 %+

Liquity fällt auf: Nur 110 % Minimum-CR, das niedrigste am Markt. Dafür liegt der Liquidationsbonus bei 10 %, und bei einem Recovery Mode (wenn das Gesamtsystem unter 150 % fällt) können auch Positionen mit höherer Ratio liquidiert werden. Niedrigere Minima bedeuten nicht automatisch weniger Risiko.

CR in der Praxis: Ein Rechenbeispiel

Du hinterlegst 5 ETH à 3.000 EUR (= 15.000 EUR Collateral) und leihst dir 5.000 EUR in DAI. Deine Ausgangs-CR: 300 %. Jetzt fällt ETH um 50 % auf 1.500 EUR. Dein Collateral ist nur noch 7.500 EUR wert, deine CR sinkt auf 150 %. Bei MakerDAO wärst du jetzt genau am Liquidationspunkt. Ein weiterer kleiner Kursrutsch, und Liquidatoren verkaufen dein ETH mit einem 13 % Bonus, du verlierst nicht nur den Kredit, sondern auch einen erheblichen Teil deines Collaterals.

Hättest du mit 200 % CR gestartet (7.500 EUR geliehen), wärst du bei dem gleichen 50 %-Crash auf 100 % gefallen und sofort liquidiert worden. Die Ausgangs-CR bestimmt, wie viel Puffer du bei Kurseinbrüchen hast. Deswegen empfehlen erfahrene DeFi-Nutzer eine CR von mindestens 200-300 %, je nach Volatilität des Collateral-Assets.

Automatisches CR-Management

Deine CR manuell zu überwachen ist stressig, besonders in volatilen Marktphasen. Tools wie DeFi Saver können deine CR automatisch steuern: Du legst einen Zielbereich fest (z. B. 200-250 %), und das Tool kauft automatisch Collateral nach (Boost) oder zahlt Schulden zurück (Repay), wenn die CR den Bereich verlässt. Das kostet Gas Fees und ist ein Smart-Contract-basierter Prozess, schützt aber vor Liquidation, wenn du schläfst oder offline bist.

Alternativ bieten Plattformen wie Instadapp und Summer.fi (ehemals Oasis) One-Click-Strategien, bei denen du deine Ziel-CR einstellst und das Protokoll den Rest erledigt. Für Positionen über 10.000 EUR lohnt sich die Einrichtung solcher Automatisierungen, weil eine einzige Liquidation teurer ist als Monate an Automatisierungsgebühren.

CR bei Stablecoins

Nicht nur Kredite, auch Stablecoins haben eine Collateralization Ratio. DAI muss mit mindestens 150 % Krypto-Collateral gedeckt sein. In der Praxis liegt die Gesamt-CR des MakerDAO-Systems oft bei 250 % oder mehr, weil die meisten Nutzer vorsichtig sind und deutlich mehr Collateral hinterlegen als nötig. Diese aggregierte CR ist ein guter Indikator für die Stabilität des gesamten Systems: Je höher, desto widerstandsfähiger gegen Kurseinbrüche.