Was ist Dollar Index (DXY)?

Der Dollar-Index (DXY) misst den Wert des US-Dollars gegenüber einem Korb aus sechs Leitwährungen. Er wurde 1973 nach dem Ende des Bretton-Woods-Systems eingeführt, mit einem Basiswert von 100. Im März 2026 liegt der DXY bei rund 99,3, ein Minus von 4,6 % gegenüber dem Vorjahr. Für Krypto-Anleger ist der DXY einer der wichtigsten Makro-Indikatoren: Wenn der Dollar schwächelt, steigen Bitcoin und andere Altcoins typischerweise, und umgekehrt. Die Korrelation zwischen DXY und Bitcoin lag über 90-Tage-Perioden bei -0,4 bis -0,8 (invers).

Zusammensetzung des DXY

Währung	Gewichtung	Land/Region
Euro (EUR)	57,6 %	Eurozone
Japanischer Yen (JPY)	13,6 %	Japan
Britisches Pfund (GBP)	11,9 %	Großbritannien
Kanadischer Dollar (CAD)	9,1 %	Kanada
Schwedische Krone (SEK)	4,2 %	Schweden
Schweizer Franken (CHF)	3,6 %	Schweiz

Die Gewichtung wurde zuletzt 1999 angepasst, als der Euro die Deutsche Mark, den Französischen Franc und weitere europäische Währungen ersetzte. Seitdem hat sich die Weltwirtschaft massiv verändert, der Index aber nicht. China, der größte Handelspartner der USA, fehlt komplett. Auch der mexikanische Peso (zweitgrößter Handelspartner) ist nicht enthalten. Der Euro dominiert mit 57,6 % den Index so stark, dass der DXY letztlich vor allem ein EUR/USD-Proxy ist.

Historische Extremwerte

Das Allzeithoch erreichte der DXY am 25. Februar 1985 bei 164,72, angetrieben von Paul Volckers extremer Hochzinspolitik (Fed Funds Rate bei 20 %). Das Allzeittief lag am 16. März 2008 bei 70,70 während der Finanzkrise, als die Fed die Zinsen aggressiv senkte. Im aktuellen Zyklus stieg der DXY im September 2022 auf 114,78 (höchster Stand seit 2002), als die Fed die Zinsen auf 5,25 bis 5,50 % anhob. Seitdem fällt er mit den einsetzenden Zinssenkungen. Bitcoin erreichte sein bisheriges Allzeithoch von 126.198 USD genau in der Phase, als der DXY von 114 auf unter 100 zurückfiel.

DXY und der Krypto-Markt

Die inverse Korrelation zwischen DXY und Bitcoin folgt einer einfachen Logik: Ein schwacher Dollar macht alternative Wertaufbewahrungsmittel attraktiver, ähnlich wie bei Inflation. Wenn die Fed die Zinsen senkt, sinkt die Rendite von Dollar-Anlagen, Kapital fließt in riskantere Assets wie Krypto, ETFs und Gold. Im umgekehrten Fall (starker Dollar, hohe Zinsen) ziehen Anleger Kapital aus Risiko-Assets ab. Der Bull Run 2020/2021 fand bei einem DXY unter 90 statt, der Bärenmarkt 2022 bei einem DXY über 110. Die Korrelation ist aber nicht perfekt: Im Q4 2024 stiegen sowohl DXY als auch Bitcoin gleichzeitig, getrieben durch den "Trump Trade" nach der US-Wahl.

Fed-Zinsentscheidungen 2025/2026

Die Fed senkte die Zinsen 2024/2025 in mehreren Schritten von 5,50 % auf 3,50 bis 3,75 % (Dezember 2025). Seit Januar 2026 pausiert die Fed. Im März 2026 bestätigte sie die Pause zum zweiten Mal. Der Markt preist zwei weitere 25-Basispunkt-Senkungen für 2026 ein, Zielkorridor: 3,00 bis 3,25 %. Jerome Powells Amtszeit endet am 15. Mai 2026. Donald Trump hat Kevin Warsh als Nachfolger nominiert. Ein neuer Fed-Vorsitzender könnte den geldpolitischen Kurs verändern und damit sowohl den DXY als auch die Marktkapitalisierung des gesamten Krypto-Marktes bewegen. Für Bitcoin-Anleger gilt: Fallende Zinsen und ein schwacher DXY sind historisch das günstigste Makro-Umfeld.

Kritik und alternative Dollar-Indizes

Der DXY bildet die heutige Handelsrealität nicht mehr ab. Die größten US-Handelspartner China und Mexiko fehlen, während Schweden und die Schweiz (zusammen 7,8 % Gewichtung) wirtschaftlich geringe Bedeutung haben. Alternativen: Der Bloomberg Dollar Spot Index (BBDXY) umfasst zehn Währungen, wird jährlich neu gewichtet (50 % Handelsgewicht, 50 % Liquidität) und enthält CNY, KRW, AUD und INR. Der Fed Trade-Weighted Dollar Index bildet 26 Währungen ab und spiegelt die tatsächlichen Handelsströme besser wider. Trotz seiner Schwächen bleibt der DXY der meistbeachtete Dollar-Index, weil er an der ICE als Future gehandelt wird und jahrzehntelange historische Daten liefert.

Häufige Fragen zum Dollar-Index