Was ist Circulating Supply?

Du willst wissen, ob ein Coin teuer oder günstig ist? Der reine Preis sagt wenig, denn ein Token für 0,50 EUR kann teurer sein als einer für 500 EUR. Entscheidend ist, wie viele Coins im Umlauf sind. Genau das misst die Circulating Supply: die Anzahl aller Coins, die gerade am Markt gehandelt werden können.

Circulating Supply vs. Total Supply vs. Max Supply

Begriff	Bedeutung	Beispiel (Bitcoin)
Circulating Supply	Coins, die aktuell im Umlauf sind	~19,8 Mio. BTC
Total Supply	Alle jemals erzeugten Coins (inkl. gesperrter)	~19,8 Mio. BTC (identisch bei BTC)
Max Supply	Absolute Obergrenze, die jemals existieren wird	21 Mio. BTC
Locked/Vested	Existiert, aber für bestimmte Zeit gesperrt	Nicht bei BTC, häufig bei neuen Token
Burned	Dauerhaft aus dem Umlauf entfernt	Ethereum verbrennt Gas Fees seit EIP-1559

Warum Circulating Supply wichtig ist

Die Marktkapitalisierung eines Coins berechnet sich aus: Preis × Circulating Supply = Market Cap. Ein Token mit einem Preis von 0,01 EUR und 100 Milliarden Coins im Umlauf hat eine Market Cap von 1 Milliarde EUR, genauso viel wie ein Coin für 1.000 EUR mit nur 1 Million im Umlauf.

Das ist der Grund, warum viele Meme-Coins mit scheinbar niedrigen Preisen (0,00001 EUR) trotzdem Milliarden wert sein können: Shiba Inu hat knapp 590 Billionen Token im Umlauf. Umgekehrt kostet ein einzelner Bitcoin fünfstellige Beträge, hat aber nur rund 19,8 Millionen Coins im Umlauf.

Wie die Circulating Supply bestimmt wird

Nicht jeder Token, der existiert, zählt zur Circulating Supply. Ausgenommen sind Coins, die in Team-Wallets gesperrt sind (Vesting), Coins in Treasury-Reserven von Stiftungen, Coins die durch Staking-Locks über einen festen Zeitraum gebunden sind, und Coins die durch Burns dauerhaft zerstört wurden.

Datenanbieter wie CoinGecko und CoinMarketCap berechnen die Circulating Supply nach eigenen Methoden, deshalb können die Zahlen leicht abweichen. Bei Bitcoin ist es einfach: Alle geminten BTC zählen als im Umlauf (auch verlorene Coins, die niemand mehr bewegen kann, geschätzt 3-4 Millionen BTC). Bei Token-Projekten ist es komplizierter, weil Vesting-Pläne und Team-Allokationen berücksichtigt werden müssen.

Inflation und Deflation der Supply

Die Circulating Supply ist keine feste Zahl, sie verändert sich ständig. Bei Bitcoin steigt sie mit jedem neuen Block (aktuell 3,125 BTC alle 10 Minuten, wird alle vier Jahre beim Halving halbiert). Bei Ethereum wird mit jeder Transaktion ein Teil der Gas Fee verbrannt, sodass die Supply je nach Netzwerk-Aktivität steigen oder fallen kann.

Neue Token-Projekte starten oft mit einer niedrigen Circulating Supply und geben über Monate oder Jahre weitere Token frei (Token Unlock). Das kann den Preis drücken, weil mehr Angebot auf den Markt kommt. Vor dem Kauf eines Tokens solltest du immer prüfen: Wie viel Prozent der Max Supply sind bereits im Umlauf? Wenn nur 10 % zirkulieren, kann eine massive Verwässerung bevorstehen.

Worauf du als Anleger achten solltest

Drei Kennzahlen gehören zusammen: Circulating Supply, Market Cap und Fully Diluted Valuation (FDV = Preis × Max Supply). Wenn die FDV deutlich höher ist als die Market Cap, bedeutet das: Viele Token sind noch nicht im Umlauf und werden den Preis potenziell verwässern. Ein Verhältnis von Market Cap zu FDV unter 50 % ist ein Warnsignal.

Überprüfe auch den Tokenomics-Plan: Wann werden Token freigeschaltet? Gibt es Cliff-Perioden, nach denen große Mengen auf einmal freigegeben werden? Projekte wie Solana und Avalanche hatten deutliche Kursrückgänge nach großen Token-Unlocks. Die Circulating Supply allein erzählt nicht die ganze Geschichte, aber ohne sie verstehst du den Krypto-Markt nur zur Hälfte.