Was ist Emission Schedule?

Der Emission Schedule (Emissionsplan) legt fest, wie viele neue Coins oder Token über welchen Zeitraum in Umlauf kommen. Er ist einer der wichtigsten Faktoren für die langfristige Preisentwicklung eines Krypto-Assets. Bitcoin hat den bekanntesten Emissionsplan: Maximal 21 Mio. BTC, wobei die Neuproduktion alle vier Jahre halbiert wird (Halving). Im März 2026 wurde der 20-millionste Bitcoin geschürft, über 95 % des Gesamtangebots sind bereits im Umlauf. Die verbleibende Million wird noch rund 114 Jahre brauchen.

Bitcoin-Halving: Der Taktgeber

Halving	Datum	Block Reward	Tagesproduktion
1.	28.11.2012	50 → 25 BTC	~3.600 BTC
2.	09.07.2016	25 → 12,5 BTC	~1.800 BTC
3.	11.05.2020	12,5 → 6,25 BTC	~900 BTC
4.	20.04.2024	6,25 → 3,125 BTC	~450 BTC
5. (geplant)	~April 2028	3,125 → 1,5625 BTC	~225 BTC

Aktuell werden rund 164.000 BTC pro Jahr geschürft. Nach jedem Halving sinkt die Neuproduktion um 50 %, was das Stock-to-Flow-Verhältnis verdoppelt. Nach dem vierten Halving im April 2024 liegt Bitcoins S2F-Ratio bei etwa 120, doppelt so hoch wie der Wert von Gold (~60-65). Das bedeutet: Es würde 120 Jahre dauern, den bestehenden Bitcoin-Bestand durch neue Produktion zu verdoppeln.

Emissionsmodelle im Vergleich

Modell	Beispiel	Emission	Aktueller Stand
Fixed Supply	Bitcoin	21 Mio. max, Halving alle 4 Jahre	~20 Mio. im Umlauf (95 %)
Hybrid	Ethereum	Staking-Rewards + Fee-Burns	~0,5 % netto-Inflation
Dis-Inflationär	Solana	8 % Start, -15 %/Jahr	~4,6 % (Ziel: 1,5 % ab ~2031)
Inflationär	Dogecoin	5 Mrd. DOGE/Jahr fest	~3,65 %, kein Cap
Deflationär	BNB	Quartals-Burns	136,36 Mio. (Ziel: 100 Mio.)

Ethereums Emission hat sich mit dem Merge im September 2022 grundlegend verändert: Die tägliche Neuausgabe sank von 13.000 ETH (Mining) auf rund 1.700 ETH (Staking-Rewards), eine Reduktion um 88 %. Aktuell sind etwa 37 Mio. ETH gestaked (~30 % des Gesamtangebots) bei einer Staking-Rendite von 2,8 bis 3,3 % APY. BNB verfolgt einen aggressiven Burn-Ansatz: Im Januar 2026 vernichtete der 34. Auto-Burn 1,37 Mio. BNB im Wert von 1,29 Mrd. USD.

Dis-Inflation und feste Emission

Solana startete mit einer Inflationsrate von 8 % pro Jahr und reduziert diese um 15 % jährlich (Dis-Inflation). Aktuell liegt die Rate bei rund 4,6 %, das Langzeitziel sind 1,5 % ab etwa 2031. Ein Community-Vorschlag (SIMD-0411) will die Reduktion auf 30 % pro Jahr verdoppeln, was das Ziel auf 2029 vorziehen würde. Dogecoin verfolgt das Gegenteil: 5 Mrd. neue DOGE pro Jahr, ohne Obergrenze. Die nominale Inflationsrate von aktuell 3,65 % sinkt zwar rechnerisch (weil der Bestand wächst), bleibt aber dauerhaft positiv. Cardano hat mit 45 Mrd. ADA ein festes Maximum, davon sind rund 36 Mrd. (80 %) im Umlauf.

Token Unlocks: Die versteckte Emission

Neben der regulären Emission gibt es Vesting-Schedules: Token, die bei Launch an Team, VCs oder Berater zugeteilt, aber erst nach einer Sperrfrist freigegeben werden. Ein Cliff ist die initiale Warteperiode (typisch 6-12 Monate), danach erfolgt meist eine lineare Freigabe über weitere Monate oder Jahre. 2025 war eines der größten Unlock-Jahre der Krypto-Geschichte mit freigesetzten Token im Wert von 97,43 Mrd. USD. Große Unlock-Events können erheblichen Verkaufsdruck erzeugen, weil frühe Investoren Gewinne realisieren. Prüfe daher vor einem Investment immer den Vesting-Plan auf Plattformen wie Tokenomist.

Stock-to-Flow: Hält das Modell?

Das von PlanB populär gemachte Stock-to-Flow-Modell (S2F) sagt den Bitcoin-Preis anhand der Knappheit vorher. Die Prognose von 1 Mio. USD für 2025 wurde deutlich verfehlt: Bitcoin erreichte zwar ein ATH von 126.073 USD (Oktober 2025), liegt aktuell aber bei rund 70.000 USD. Das Modell berücksichtigt nur das Angebot, ignoriert aber Nachfrage, Makroökonomie und Liquidität. Es bleibt als Rahmenmodell für das Verständnis von Knappheit nützlich, taugt aber nicht als Preis-Orakel.